kok手机官方网站:欧美央行接连加息 大宗商品何去何从

 kok手机官方网站     |      2022-08-17 02:21:32

  kok手机官方网站:欧美央行接连加息 大宗商品何去何从随着近期欧央行宣布大幅加息走出“负利率时代”,叠加欧美经济数据大幅走弱,市场对经济衰退的预期再度走强。本周市场将迎来更为重磅的7月美联储议息会议,同时美国二季度GDP数据也将为经济走势提供“证明”,接下来美联储是否会顶着衰退风险继续大幅加息,其通胀措辞与相关指引是否会发生改变成为市场关注的焦点。

  在俄乌冲突带来的高通胀压力下,欧央行在7月议息会议中宣布将三大关键利率均上调50个基点,自7月27日起生效,这也是欧央行11年来的首次加息,并结束了欧元区的负利率时代。

  “在能源危机、粮食危机和供应链危机影响下,欧元区制造业进入萎缩状态,服务业亦受到拖累,未来将会进一步走低。随着7月份商业活动下滑,欧元区经济在第三季度萎缩可能性较大。”方正中期期货宏观和贵金属分析师史家亮表示,由于欧洲经济衰退难以避免,并且将会比美国更为严重,欧央行的加息步伐将会受到影响,但在面对高通胀冲击的紧迫局势下,他预计欧央行9月将继续加息50BP,之后或将再度加息1次。在欧元方面近期仍偏弱看待,跌破平价可能性依然较大。

  在欧央行7月议息会议结束后,本周市场关注焦点再度回归美联储7月议息会议和美国二季度GDP数据。CME“美联储观察”显示,美联储7月份加息75个基点的概率为79.9%,加息100个基点的概率为20.1%。

  值得注意的是,两周前发布的远高于预期的美国CPI数据报告,催生美联储加息100BP的“激进”猜测。但行至当下,市场对美联储7月的加息预期从100BP降至75BP。市场普遍认为,美联储在7月加息75个基点是符合预期,加息100个基点才是超预期。

  “从宏观大环境来看,欧央行在通胀失控威胁下被迫做出更激进加息的行动和表态,其紧随美联储并带动海外更多经济体跟进加息,无疑验证了2022年海外加息潮已形成更大、更猛烈的态势,需要警惕其对大宗商品市场的冲击。”国信期货研究咨询部主管顾冯达对

  记者表示,欧美央行因地缘政治等问题持续误判通胀,引发货币政策逐步收紧的节奏被完全打乱,预计三四季度海外货币政策和市场流动性加速收紧将成定局,经济滞涨乃至衰退的“灰犀牛”风险加大,大宗商品等主要风险资产偏向于承压下跌。

  史家亮表示,在地缘政治和新冠疫情干扰的宏观环境下,能源危机、粮食危机和供应链危机加剧,全球通胀持续飙升、生产和生活成本均大幅提升,经济走势也受到直接影响。由于全球通胀“高温不退”,美联储不得不加速收紧货币政策进行应对,欧央行亦加速收紧货币政策,希望从需求端抑制通胀。然而这也会对经济产生较大的冲击,美欧经济衰退的风险持续升温。尽管美国政府和美联储官员淡化经济衰退的可能,但是无论是从宏观经济数据还是美国经济微观表现来看,经济衰退的概率都非常高,市场交易经济衰退的逻辑将会持续,大宗商品市场整体弱势将会持续。

  “回顾近两个月大宗商品的表现,基本符合我们关于经济衰退担忧不断升温,大宗商品持续走弱,逢高沽空策略最为合适的观点。”在史家亮看来,接下来这一观点仍合适,经济衰退交易逻辑依然是大宗商品市场的核心交易逻辑,大宗商品亦将持续走弱。“尽管近期公布的美国6月零售数据表现超预期,使得经济衰退预期降温,叠加美联储加息预期有所降温,上周以来美元指数高位回落,大宗商品有所反弹,但是大宗商品反弹非反转,经济衰退交易逻辑将会继续萦绕大宗商品市场,大宗商品弱势行情将会持续,逢高沽空策略依然合适,依然不推荐逢低做多策略。”

  从中长期来看,他认为美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情。货币政策收紧预期对贵金属形成利空影响,大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情,贵金属短期维持弱势。看向中长期走势,货币政策加速收紧预期逐步被市场计价,经济衰退担忧加剧,避险需求增加,将会减缓黄金的跌势,黄金的配置价值依然高于其他大宗商品;白银因经济衰退和有色板块走弱表现继续弱于黄金。

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