朝闻商品|美联储加息最激进的时期已结束?大宗商品何去何从

 kok手机官方网站     |      2022-08-22 18:29:05

  朝闻商品|美联储加息最激进的时期已结束?大宗商品何去何从能源供应忧虑提振市场心态,不过美联储议息会议前,市场气氛依然谨慎,当前市场对7月美联储加息75个基点的预期较重,关注会议前后市场相关消息,原油仍有回落风险。

  核心驱动力:近期国外集中停车检修,甲醇价格显现了一定底部支撑。但下游消费启动仍需时间,利空以及看空心态尚未有完全消散,市场业者心态预期仍未有明显的转变。原料仍有下行空间,甲醇停工和复产装置交错,供需两弱,短期甲醇有冲高回落风险。

  核心驱动力:近期石化、港口及贸易商库存均有所消化,部分下游工厂逢低采购。临近月底,市场供需基本面变动不大,石化或多维持稳定,贸易商随行报盘为主。塑料或维持震荡。

  核心驱动力:目前PVC生产企业部分仍面临一定销售压力,终端企业多数远期订单一般,保持刚需采购原料。供需基本面虽有一定改善,但暂未有明显好转,宏观方面缺乏利好。PVC期货价格短期上行空间受限,或维持震荡。

  核心驱动力:部分装置计划停车检修,纯碱开工率小幅下降。但下游需求疲软,终端用户拿货积极性不高。纯碱厂家库存继续增加,纯碱厂家出货压力增加,市场成交重心持续下移。业者心态欠佳,短期纯碱期货价格有回落可能。

  核心驱动力:本周市场将迎来美联储议息会议,以及美国二季度GDP和7月PCE数据,市场情绪较为谨慎,黄金价格保持盘整格局,预计短期沪金继续窄幅震荡。

  核心驱动力:原油价格大涨,叠加市场提前兑现美联储加息75个基点的预期,结合主要生产国秘鲁的供应风险,以及国内库存快速下滑,现货升水走高,提振铜价,预计短期沪铜继续偏强震荡,不过仍需关注美联储会议前后市场预期的变化,沪铜上方关键阻力位6万。

  核心驱动力:欧洲天然气问题未解,当地铝冶炼厂成本压力大,存减产风险,而国内部分铝厂亏损状态下少量减产,在成本逻辑未塌陷前,铝价下跌困难,但国内供应压力下大幅反弹亦有难度,预计短期沪铝大概率区间震荡,不排除跟随其他金属上涨可能。

  核心驱动力:LME锌库存小幅增加,但整体仍处于低位,而国内进口矿增多,国产矿加工费上调,锌成本支撑逻辑减弱,但随着市场风险偏好回升,以及周边金属价格上扬,短期沪锌或继续上探。

  核心驱动力:得益于镍库存持续下降,以及市场挺价行为,沪镍大幅上扬,但印尼中间品项目放量,镍铁供应过剩,以及下游不锈钢需求欠佳,中长期镍基本面走弱预期强,沪镍持续上涨有难度,不建议追涨。

  今年6月,美联储加息75个基点,为1994年以来最大幅度加息,商品市场开启“直跌模式”。市场普遍预测7月美联储议息会议或再度加息75个基点,甚至100基点。那么,这将给商品市场带来哪些影响?市场是否会重演 6月的“直跌模式”?

  今年以来,美联储已经加息三次,两次超预期加息。这一次,美联储会不会将单次加息幅度提高至100基点是市场最为关心的。

  两周前公布美国6月CPI再创新高达9.1%之后,市场对于美联储7月加息100基点的预期短期快速升温,但在美联储官员发表安抚言论之后,这一预期显著降温,预计27日的FOMC会议加息75基点的概率更大。

  过去两年大宗工业品走完了一轮牛市,所以本轮美联储加息周期,大宗商品表现较差,特别是上次加息75基点后,大宗商品出现一轮大跌。但需注意,在下半年美国经济逐渐走弱,11月中期选举的约束下,预计下半年加息节奏是前紧后松。美联储7月加息完成后,加息节奏将显著趋缓,9月、11月、12月预计分别加息50、25、25基点。也就是说,加息最激进的时期即将过去,斜率逐渐放缓,而且市场已经开始预期明年加息结束,开始重新宽松。如果本次加息75基点,则对大宗商品的短期影响已经被市场消化,甚至不排除靴子落地出现反弹。如果加息100基点,则大宗商品还将受压制短期下跌概率较大。

  核心驱动力:高频数据显示,下游需求有好转迹象。市场情绪逐步稳定。供应端,钢厂短期复产意愿较弱,产量短期内仍将维持低位运行状态。总体来看,随着季节性旺季的来临,螺纹需求改善预期增强。市场情绪阶段性企稳,有助于提升预期交易的驱动力量。

  核心驱动力:下游需求改善预期提升,焦炭的需求压力随之而缓解。与此同时,下游焦煤价格走稳,有助于焦炭成本支撑力度的增强。总体来看,随着黑色系商品整体情绪的稳定,焦炭短期内也将随之而稳定。

  核心驱动力:随着市场情绪的稳定以及2209合约交割时点的临近,黑色系商品逐步转入基差修复行情。目前来看,焦煤09合约贴水港口山西主焦煤仓单成本仍达到20%的幅度,修复空间较大。从事件驱动来看,山西地区出现煤矿事故,供应端收缩预期增强。需求端虽然没有改善,但盘面价格基本兑现当前需求现状。

  核心驱动力:供给端,全球19港铁矿发运略增56万吨,中国45港到港量周环比减少136万吨,到港量下降,短期利多铁矿。需求端,钢厂减产接近尾声,铁矿需求企稳,I2209基差率高达14%,预计I2209维持震荡偏强走势。

  核心驱动力:供给端,锰硅亏损较严重,企业大幅减产,锰硅生产成本折盘面7600-7700;需求端,钢厂减产,锰硅需求偏弱。7月钢厂锰硅招标价在7800-7950区间。建议逢低买入SM2209合约。

  核心驱动力:原油企稳,国外原糖反弹,进口成本增加,国内需求开始进入备货季,需求陆续增加,预计下方5600支撑较强。

  核心驱动力:外盘玉米反弹,进口成本提高,下游需求略有好转,8月中下旬春玉米上市,新作产量仍存在不确定性。09玉米对应的是仓单数据较大,短期09玉米偏强震荡,跟随外盘玉米走势。

  核心驱动力:原油反弹,美豆优良率下降,美豆反弹。国内豆油基差较大,现货偏强。国内油厂榨利亏损,豆油库存继续降低。但美豆反弹空间有限,国内大豆库存开始增加,消费减弱,预计09豆油继续震荡。

  核心驱动力:原油反弹较多,7月马来棕榈减产,美豆反弹较多。国内棕榈库存偏低,进口无利润,上周棕榈库存下降,期现价差较大,09棕榈短期偏强震荡。

  核心驱动力:USDA7月报告中性,本周美豆优良率降低,美豆反弹。国内豆粕本周库存下井,国内油厂压榨亏损,短期国内豆粕现货稳定,豆粕09继续高位震荡。

  核心驱动力:今日生猪现货继续下跌,国家对生猪价格的关注度比较高,部分养殖户前期圧栏的育肥猪随时涌入市场,且屠宰企业一直维持低开工,短期市场供应充足。生猪期货应该是一个升水的情况,可尝试9-11反套。

  核心驱动力:鸡蛋现货今日继续上涨,期货下跌。09鸡蛋交易节后现货下跌,同时9月后新作玉米会下跌,饲料成本降低,但09鸡蛋已经跌破去年低点,且贴水现货较多,往下空间有限。蛋鸡低存栏和旺季合约预期将支撑09合约蛋价,可适当逢低做多。

  核心驱动力:西部产区新果价格继续偏强,山东产区新果也同比高不少,但低于西部产区的幅度,整体产区看涨热情高涨,果农挺价心理较重,客商采购压力依然不减。期货上分歧依然很大,主力继续洗盘,但深跌概率低,继续逢低做多为主。

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